解读:存款口径调整与降准效果真一样吗?

央行近日出台的《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》(387号文),将非银同业存款纳入存款统计口径但存款准备金率暂定为零,可谓一石激起千层浪。有相当部分市场人士认为,商业银行可能会把一般性存款通过第三方转为同业存款,借以逃避缴纳存款准备金,从而实现监管套利。亦有机构分析,同业存款存准率暂定为零,相当于三次降准。

但接受《第一财经日报》记者采访的部分专家对上述观点持谨慎态度。理由在于,同业存款成本高于一般性存款,套利空间较小,且持续时间较短。此次央行调整存款口径是为了适应金融创新、完善监管体系的现实要求,实际效果不能等同于全面降准。

驳“等同三次降准”论

对于目前同业存款纳入存款,且存款准备金率为零,有市场人士预计,“相当于下调存准率三次,每次下调50个基点。”

但接受本报采访的专家从央行意图和实际效果对上述观点予以反驳。

“对于央行而言,这是一种制度变革方式,通过调整存款口径将新负债形式纳入监管范围。”中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚对《第一财经日报》表示,为了适应金融业创新加剧带来的负债来源日趋多元化的变化,此举是央行从制度变革角度,将创新型金融业态纳入监管范围和统计口径。通过扩大存款统计口径,未来对非银存款进行直接调控,进一步完善监管体系。

在曾刚看来,随着金融创新的变化,央行对监管口径和统计口径的调整意图更重要。


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